币安交易所 | 做市策略详解：如何通过买卖价差稳定获利

什么是做市策略？

做市策略（Market Making Strategy）是一种通过在市场中同时提供买入和卖出报价（即挂单）来赚取买卖价差（Bid-Ask Spread）的交易策略。在数字货币市场中，由于流动性分布不均，做市商通过智能挂单捕捉价差收益，成为提升市场流动性的关键角色。

做市商的核心操作是在盘口买单和卖单的合适位置，分别插入委买单和委卖单。如果两个单子都成交，做市商就吃到了中间的价差，而整个过程结束后，其持有的头寸并未发生变化。

做市策略的盈利原理

做市策略的基本盈利逻辑是：低买高卖。做市商在4.99元挂买单、5.01元挂卖单，当市场有人想卖出时直接与买单成交，有人想买入时直接与卖单成交，从而赚取0.02元的价差。

真正的盈利需满足：价差扣除交易手续费后仍有盈余。如果手续费过高，价差被完全吞噬，则做市策略无法获利。

高频做市策略通过围绕标的物的即时价格在不同价位挂出限价单，利用价格波动触碰低价买单和高价卖单，实现持续低买高卖。

主流做市策略模型

在高频交易领域，Avellaneda & Stoikov（AS）模型是最经典的最优做市决策框架。该模型基于两个核心步骤：

• 做市商在给定库存和风险偏好下，计算出自身对资产的无差异估值（即中间价格）；
• 根据报价单与中间价之间的距离推算执行概率，结合市场环境建立效用函数，推导出最优报价。

AS模型使做市商能够动态调整报价，在控制风险的同时最大化价差收益。

数字货币做市策略的实操要点

在数字货币合约交易中，做市策略需预判市场趋势明显程度。常用方法是：观察30分钟K线的5周期均线与30周期均线。当短周期均线位于长周期均线之上时，只做多头方向做市；反之则只做空头方向。

核心参数包括：

• 交易品种（如contract）；
• 合约代码（如deliverate）；
• 挂单偏移（offset）：订单距离最新买一/卖一的价格偏移；
• 下单张数（lots）：每次下单的合约数量。

这些参数在系统初始化时设定，可根据不同品种自行调整。

做市策略的风险与挑战

尽管做市商希望双向报价都能立刻成交，但现实中价格匹配需要时间，可能导致部分订单无法成交。

主要风险包括：

• 库存风险：若市场单边波动，做市商可能持有不利头寸；
• 手续费侵蚀：高频交易下手续费累积可能抵消价差收益；
• 趋势判断失误：错误预判趋势可能导致做市方向错误。

因此，低延迟做市策略必须快速挂单以跟踪市场价格变动，并严格控制风险偏好。

币安交易所的做市支持

币安作为全球领先的加密货币交易平台，提供完善的做市工具与API支持，帮助机构与个人用户实现自动化做市交易。通过币安的高流动性市场，做市商可更高效地捕捉价差，降低滑点风险。

对于希望参与做市的投资者，币安还提供量化平台与策略模板，如Hummingbot等开源工具，支持一键部署做市策略。